上市公司分红方式和节奏将进一步优化-j9九游会登陆

　　本报记者 徐蔚冰

　　早在8月27日，中国证监会就出台并落地分红与减持“挂钩”政策，提出上市公司最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

　　中国经济时报记者近日从证监会有关部门负责人处了解到，拟进一步对不分红或分红少的公司加强制度约束督促分红，推动进一步优化分红方式和节奏，让分红好的公司得到更多激励，同时也加强对超出能力分红企业的约束等。

　　督促不分红或分红少公司推动进一步优化分红方式和节奏

　　据统计，a股公司中，近三年（2020年度、2021年度、2022年度，下同）累计净利润超10亿元，但各年度分红次数为0的公司共有50家。

　　对此，证监会有关部门负责人向中国经济时报记者介绍，首先，对不分红或分红少的公司加强制度约束，督促分红。重点措施有：一是强化信息披露监管。对于主板上市公司分红未达到一定比例的，要求披露解释原因。二是对财务性投资较多的公司强化披露要求，督促公司提高资产使用效率，更好专注主业和回报投资者。三是强化问询和监管约谈。加强监管问询，帮助投资者对分红信息更好作出判断，通过约谈等方式督促加大分红力度。

　　其次，推动进一步优化分红方式和节奏。一是简化中期分红程序。便利公司进一步提升分红频次，让投资者更好规划资金安排。二是指导公司制定稳定增长的分红政策。推动公司修订章程条款，提升分红政策可操作性，引导公司探索稳定增长的股利分配政策，以更稳定的分红回报投资者。

　　此外，要让分红好的公司得到更多激励。具体操作起来，一是给分红好的公司更多“荣誉”。二是推动开发更多有影响的红利指数产品。鼓励基金公司发行红利基金产品，引导市场资金提升对上市公司现金分红的偏好。

　　加强对超出能力分红企业的约束

　　该负责人表示，虽然超出能力分红在a股不是突出问题，但证监会仍将高度关注，多措并举加强防范。一是努力确保公司业绩真实，分红基础扎实，切实防止上市公司财务造假并融资分红的行为。二是对于资产负债率偏高且经营现金流不足，但持续高比例分红的上市公司，要求详细披露分红方案合理性及对公司生产经营的影响。当然也不排除可能存在大股东不顾企业未来发展需要而任意分红、掏空公司的行为，对此要加强监管。

　　事实上，对于a股分红问题，自2001年以来，证监会一直在不断完善公司治理和信息披露双重约束，通过政策引导和监管约束等方式不断提高上市公司分红水平。

　　近五年，a股上市公司分红金额逐年增长，累计分红8.2万亿元，分红金额已超过当年融资额。2022年，我国境内市场共有3291家沪深上市公司进行了现金分红，占2022年末上市公司总数的67.1%，全年现金分红总额达到2.06万亿元，其中归属于a股股东的分红金额1.62万亿元。从国际比较来看，境内市场分红上市公司数量在全球主要证券市场中位居第一，现金分红总额位列全球第二，分红家数占比位列全球第二。

　　从增长趋势来看，我国境内市场整体分红规模呈显著增长态势。分红上市公司数量占比也从2010年以前的50%左右提升至近几年70%的中枢水平，分红习惯正逐步增长，分红比例位居全球中上游，近年来还在呈上升趋势。并且分红持续性、增长性也在持续改善。

　　监管需推动构建有效市场

　　北京大学经济学院金融系副主任吕随启在接受中国经济时报记者采访时表示，分红是否合理，首先要看利润是否真实，是否存在造假；其次要看现金从哪儿来，是否属于借钱分红；最后还要结合大股东分红动机来看，不能将高比例分红等同于超出能力分红。

　　吕随启认为，我国资本市场总体尚不成熟，为了进一步提高上市公司现金分红水平，监管仍须发挥积极作用，要以有为监管推动构建有效市场。对于部分公司治理问题较为突出，无法就分红形成有效约束机制的，需要监管加强引导；对于分红具有惯性和“同群效应”的，需要鼓励推动树立标杆、形成示范。另外，要加强我国投资文化的建设，通过更有吸引力的分红回报培育更加健康成熟的投资文化，形成良性循环，促进资本市场可持续发展。

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